Давление со стороны продавцов биткойнов скоро закончится? K33: Поставки долгосрочных держателей подходят к концу, а институциональный спрос изменится в 2026 году

K33 Research, агентство по исследованию и брокерству криптовалют, отметило, что после двух лет массовых продаж долгосрочными держателями биткойнов давление продаж приближается к стадии насыщения. Поскольку стремление ранних инвесторов к получению прибыли постепенно ослабевает, ожидается, что давление продавцов на сеть будет значительно ослаблено, что приведет к потенциальному развороту рынка.
(Предварительное резюме: Glassnode: Биткойн слаб и неустойчив, грядут большие колебания?)
(Справочное дополнение: предсказания Биткойна в 2025 году все вместе оказались отменены, почему учреждения ошиблись?)

K33 Research, агентство по исследованию криптовалют и брокерское агентство, опубликовало последний отчет 16 декабря, в котором говорится, что долгосрочные держатели биткойнов (LTH) достиг стадии насыщения после двух лет массовых продаж. Поскольку давление на получение прибыли ранними инвесторами постепенно ослабевает, ожидается, что давление продавцов на цепочку будет значительно ослаблено, что приведет к потенциальному повороту рынка

Крупномасштабное распределение долгосрочными держателями, изменяющее структуру владения биткойнами

Директор по исследованиям K33 Ветле Лунде проанализировал в отчете, что с начала 2024 года запасы биткойнов, удерживаемые более двух лет, сократились. продолжало снижаться, в течение которого примерно 1,6 миллиона BTC (примерно 138 миллиардов долларов США) были повторно активированы и поступили на рынок обращения. Это был один из крупнейших этапов долгосрочных продаж держателей биткойнов: 2024 и 2025 годы стали вторым и третьим по величине долгосрочным годом возобновления поставок в истории, соответственно, уступив лишь 2017 году.

Однако, в отличие от 2017 года, который в основном был обусловлен Торговля альткойнами и бум ICO, этот раунд продаж характеризуется продажей биткойнов долгосрочными держателями напрямую в глубокие пулы ликвидности, что соответствует покупкам на институциональном уровне, вызванным спотовыми биткойн-ETF в США, и сильным спросом со стороны компаний на включение биткойнов в свои балансы.

В качестве примеров в отчете приводятся несколько крупных транзакций, в том числе внебиржевая транзакция на 80 000 BTC, завершенная Galaxy Digital в июле, кит, продавший 24 000 BTC за Ethereum в августе, а другой держатель, продавший около 11 000 BTC в период с октября по ноябрь, K33 подчеркнул, что такое поведение крупных инвесторов довольно распространено и является одной из основных причин слабой производительности Биткойна по сравнению с другими активами в 2025 году.

K33 продолжает отмечать, что только в этом году было возобновлено предложение биткойнов на сумму около 300 миллиардов долларов с периодом владения более года. ранние держатели получат десятки раз прибыль по шестизначным ценам, что значительно снизит концентрацию владения биткойнами и установит новый эталон цен для большого количества находящихся в обращении

Давление продаж вот-вот достигнет насыщения, и ожидается, что тенденция предложения изменится в 2026 году.

Глядя в будущее, K33 с оптимизмом смотрит на то, что давление продаж скоро прекратится. активизировался за последние два года, и мы ожидаем, что давление внутрисетевых продаж будет близко к насыщению». Он прогнозирует, что двухлетний запас биткойнов, составляющий в настоящее время около 12,16 миллиона монет, прекратит тенденцию к снижению и снова поднимется выше текущего уровня к концу 2026 года. Биткойн. Исторические данные показывают, что в начале нового квартала биткойн часто движется в направлении, противоположном предыдущему кварталу. Поскольку четвертый квартал значительно отстает от других активов, институциональные инвесторы с фиксированными целями распределения, вероятно, проведут ребалансировку с конца декабря до начала января, что приведет к притоку, аналогичному тому, что произошло в конце сентября - начале октября этого года.

Однако Лунде также напомнил, что исторически пик возобновления предложения обычно происходит вблизи вершины всего рынка, а не внизу. ускоряет свою интеграцию в основную финансовую систему, получая более широкий институциональный доступ через ETF, финансовые консультативные платформы и более четкую нормативную базу. Это обеспечит Биткойн более устойчивой базой спроса, как только спадет давление продаж со стороны долгосрочных держателей.

В целом, отчет K33 посылает осторожный оптимистический сигнал: хотя давление продаж со стороны держателей валюты OG все еще может вызвать волатильность в краткосрочной перспективе, это структурное давление близится к концу, и Ожидается, что фокус рынка сместится на возникающие потребности в закупках и институциональном распределении